Is There an A.I. Bubble? A Debate. | The Ezra Klein Show

في الوقت الراهن،. يُعدّ الذكاء. الاصطناعي القوة. الدافعة وراء مكاسب. سوق الأسهم الأمريكية. ، والنمو الاقتصادي. الأمريكي. فهو يستحوذ. على موارد البناء بشكل. هائل، حتى بات يُزاحم. قطاع الإسكان، ومرافق. التصنيع، وكل ما قد. نحتاجه للبناء. والسؤال المطروح، حتى. من منظور مالي بحت، هو: هل كل هذا مُجدٍ؟ هل. ستؤتي هذه. الاستثمارات ثمارها،. أم أن الذكاء. الاصطناعي مجرد فقاعة. ؟ قد تفشل إحدى هذه. الشركات في تحقيق. أهدافها الربحية، أو. يتم تخفيض تصنيفها. الائتماني، ما سيؤدي. إلى انهيارها،.

وبالتالي خسارة جميع. مدخراتنا التقاعدية. لذا، أردتُ عرض وجهتي. نظر مختلفتين حول هذا. الموضوع. الدكتور بول. كيدروسكي شريك في شركة. رأس المال الاستثماري. "إس كي فنتشرز"، وهو. زميل في مبادرة معهد. ماساتشوستس. للتكنولوجيا للاقتصاد. الرقمي، وله نشرة. إخبارية شهيرة على. موقعه الإلكتروني. paulkedrosky.com، وقد عبّر. مرارًا عن اعتقاده. بأننا نعيش في فقاعة. ذكاء اصطناعي. أما. عظيم أزهر، فهو رائد. أعمال بريطاني في مجال. التكنولوجيا، ومؤلف،. ومحلل. هو مؤسس "Exponential. View"، وهي منصة رائعة. على Substack أتابعها. باستمرار، ومنصة. بحثية تُعنى، من بين. أمور أخرى، بإنشاء.

لوحات معلومات لتتبع. الضغوط المالية في. قطاع الذكاء. الاصطناعي. ورأيه، كما. أعتقد، أكثر تفاؤلاً. من رأي بول. لذا أردتُ. جمعهما في حوار لنفهم. وجهة نظر كلٍّ منهما،. ولماذا قد يعتقد أو لا. يعتقد أننا نعيش في. فقاعة ذكاء اصطناعي. بول كيدروسكي، عظيم. أزهر، أهلاً بكما في. البرنامج. >> أهلاً عظيم، سعيدٌ. بوجودي هنا. >> شكراً لك. >> بول، اشرح لي كيف.

تُثبت هذه الفقاعة. أعني، هذا ادعاءٌ كبير. ، أليس كذلك؟ أنت تقول. إن كل هؤلاء. المستثمرين، وكل هذه. الأموال المتدفقة،. وكل هؤلاء المحللين. المحترفين في بلاك روك. وغولدمان ساكس وغيرهم. ، وكذلك شركات الحوسبة. السحابية العملاقة. مثل جوجل وميتا،. جميعهم يُخطئون في هذا. الأمر، بينما أنت. مُصيب. إذن، لماذا. تعتقد أنها فقاعة. وأنهم جميعًا حمقى؟. >> حسنًا، لن أذهب إلى. حدّ وصفهم جميعًا. بالحمقى. لو كان هذا. صحيحًا، فسأتراجع عن. هذا الرأي. إذن، ما هو. غير المعتاد في هذا؟.

دعونا نتحدث سريعًا عن. ماهية الفقاعة. الفقاعة هي عندما. تنفصل أسعار الأصول عن. أي مظهر من مظاهر. الواقع الاقتصادي. لدينا واحدة من أكبر. موجات الإنفاق. الرأسمالي التنافسي. في التاريخ. في. التاريخ الاقتصادي. الغربي، كانت هناك. ثماني أو تسع لحظات من. هذا القبيل حيث قمنا. ببناء تكنولوجيا عامة. ضخمة، ولكن ليس من نوع. تكنولوجيا الدردشة،. بل تكنولوجيا عامة. وعندما كنا نبنيها كما. لو كنا نبني السكك. الحديدية، أو. الكهرباء، أو القنوات.

، أو الطرق السريعة. بين الولايات، أدت كل. لحظة من تلك اللحظات. إلى الإفراط في البناء. . لا يوجد حدث اقتصادي. كبير في تاريخ. الاقتصاد الغربي لم. ينتهِ بسلسلة متواصلة. من الأزمات، وارتفاع. هائل في أسعار الأصول،. وفائض كبير في الطاقة. الإنتاجية لأي شيء كان. ، أليس كذلك؟ السكك. الحديدية، الألياف. الضوئية، اختر ما شئت. إذن، هذه هي الفقاعة. الفقاعة، مرة أخرى، هي. أننا نفرط في عرض شيء.

ما بسبب توافر رأس. المال وحرص مورديه على. مواصلة التوسع تحسبًا. للطلب المستقبلي. الآن. ، لا يعني هذا أن. الذكاء الاصطناعي. تافه، أو أنه لا يعمل،. أو أنه لا توجد حالات. مفيدة للغاية له. لم. يعد هذا هو المغزى،. تمامًا كما لم يكن هذا. هو المغزى بالنسبة. للسكك الحديدية، أليس. كذلك؟ كانت السكك. الحديدية مفيدة. للغاية، ومع ذلك انتهى. بها المطاف إلى أن. حوالي 50%من أميال. السكك الحديدية التي. تم مدها أصبحت عديمة. الفائدة، أليس كذلك؟. إذن، الفقاعة هي هذا. الفائض الهائل في. العرض، والذي يغذيه. الائتمان بشكل كبير.

الآن، والذي سيؤدي. بدوره إلى إفلاسات. تجارية ضخمة وشطب. الأصول. وقد انتشر كل. هذا الائتمان في جميع. أنحاء الاقتصاد. إنه. موجود داخل شركات. التأمين، وداخل. الائتمان الخاص،. وداخل صناديق الثروة. السيادية. ونحن الآن. في حدود تريليونات. الدولارات، ومن. المحتمل أن يصل إلى 10. تريليونات قبل أن. ينتهي. لذا، فإن كل هذا. الاستثمار معرض للخطر. ، وهو منتشر في جميع. أنحاء الاقتصاد. وموجود داخل جميع. أنواع الصناديق، بل. إنه موجود حتى داخل. حسابات التقاعد. الفردية الخاصة بك،. أليس كذلك؟ أعني أننا. جميعًا رأينا. البيانات التي تشير.

إلى أن أفضل 10 أسهم في. مؤشر S&P 500 تمثل حوالي 40. %من القيمة السوقية. للمؤشر. لذا، إذا كنت. تمتلك أسهمًا في مؤشر S. &P 500 يا صديقي، فأنت. تستثمر بكثافة في. الذكاء الاصطناعي. >> اخرج من محفظتي يا بول. >> نعم، أخرج هذه الأسهم. من محفظتي. أنت تستثمر. بكثافة في الذكاء. الاصطناعي، وهذه هي. المشكلة: كما تسمع. دائمًا، إنه عالم ذو. عامل واحد. يتم تسخير. كل شيء للذكاء. الاصطناعي في جميع. فئات الأصول، وفي جميع. استثمارات الأفراد. والإحصائية الأخيرة. التي سأذكرها، وسبب. أهميتها، هي أننا. وصلنا إلى نسب قياسية.

من حيث نسبة صافي ثروة. الأفراد المرتبطة. بالأسهم. 50%من صافي. ثروة الأفراد موجودة. الآن في الأسهم. لذا،. إذا تابعنا هذه. الحسابات، فإذا كانت 50. %من صافي الثروة في. الأسهم، وهذا مدفوع. بتداول الذكاء. الاصطناعي، فإن. الأفراد يعتمدون بشكل. مفرط على هذا النوع من. التداول أكثر من. اعتمادهم على شركات. الإنترنت، وهذا يخلق. هشاشة هائلة. كل هذه. العوامل المتشابكة هي. ما يخلق هذه اللحظة. الصعودية، والتي لا. علاقة لها بجدوى.

الذكاء الاصطناعي من. عدمها، بل لها علاقة. مباشرة بالسبب الذي. يجعل الجانب الآخر من. هذا الوضع يشهد سلسلة. متواصلة من الأزمات. التي قد تصبح كارثية. >> أريد أن أركز للحظة. على عقلانية اللاعبين. الرئيسيين-منصات. التداول، والذكاء. الاصطناعي المفتوح،. والذكاء الاصطناعي. الأنثروبي-الذين. يعتقدون جميعًا أنه لن. يكون هناك سوى عدد. قليل من الفائزين في. مجال الذكاء. الاصطناعي. أعني أن. زوكربيرج أدلى بتصريح. مذهل حيث قال إنه إذا. أهدرنا مئات. المليارات من.

الدولارات فسيكون ذلك. مؤسفًا، لكن خطر عدم. التحرك بقوة كافية. أعلى بكثير. ولذا،. هناك ديناميكية أعتقد. أنهم يعتقدون فيها أن. هذا السوق سيكون شديد. التركيز أو احتكاريًا. ، حيث ربما يهيمن. نموذج واحد أو ثلاثة. نماذج. وبالتالي، هناك. سباق محموم لنكون. واحدًا من هذه النماذج. الثلاثة، لكن هذا يخلق. ضغطًا للاستثمار. يتجاوز بكثير ما يمكن. للسوق تحمله بشكل. جماعي. >> صحيح. هذه هي. الديناميكية. التنافسية الكلاسيكية.

التي كانت موجودة في. كل مشاريع التوسع. الرأسمالي هذه. لقد. كانت موجودة مع السكك. الحديدية. لم يكن. بإمكانك تحمل التخلف. عن الركب. كان عليك. الاستثمار، ولهذا. السبب انتهى بنا. المطاف بمسارات مكررة. بين المدن. أعني، هذا. هو جوهر الديناميكية. التنافسية ممزوجًا. بنوع من معضلة السجين،. فأنا أرغب في التباطؤ،. لكن لا يمكنني ذلك لأن. لا أحد آخر سيفعل. لذا،. علينا جميعًا أن نستمر. في هذه الديناميكية. التنافسية المحمومة. وهذا ما نراه متجسدًا. هناك. ونرى أنه حتى قبل. أسبوعين تقريبًا،. اقترح داريو أمودي من.

شركة أنثروبيك أننا. بحاجة إلى-وهذا تعبير. سخيف-أن نضبط وتيرة. العمل في المناطق. الحدودية، وهو ما يبدو. وكأننا نتدرب لسباق. ماراثون بوسطن. إنها. فكرة أننا بحاجة إلى. التباطؤ. حسنًا،. بالطبع، قال الجميع،. في معضلة السجين. الكلاسيكية: "انطلقوا. أنتم تبطئون. أنا لن. أبطئ." والأسوأ من ذلك،. قالوا: "حتى لو اتفقنا. جميعًا هنا في الشركات. الأمريكية الرائدة. على التباطؤ، فإن. الصين لن تفعل." ثم. ندخل في هذا النقاش. الرهيب، مع مغالطة ". ماذا عن" فيما يتعلق. بما ستفعله الصين. إذن. ، تكمن المشكلة في. وجود ديناميكية.

تنافسية، فإذا توقفت،. يخشى المرء أن يكتسب. منافسوه ميزة أو أن. يعاقبه المساهمون. ونتيجة لذلك، تستمر. هذه الديناميكية. التنافسية، وهذا ما. يضمن فائض الإنتاج. فما دام هناك وفرة في. رأس المال وديناميكية. تنافسية، فإن فائض. الإنتاج مضمون،. تمامًا كما هو الحال. في القنوات المائية،. والسكك الحديدية،. والكهرباء، وغيرها. >> عظيم، أنت وفريقك، على. مدار العام ونصف العام. الماضيين، كنتم. تعملون على تطوير هذه. اللوحة، محاولين تتبع. حجم الضغط المالي في.

صناعة الذكاء. الاصطناعي، ومحاولين. تحديد ما إذا كانت هذه. الصناعة تسير على مسار. مالي سليم، وما إذا. كانت تشكل فقاعة. لذا،. هلاّ شرحت لي وجهة. نظرك، والمؤشرات التي. تراقبها عن كثب،. ولماذا أنت أكثر. تفاؤلًا من بول في. الوقت الحالي؟. >> حسنًا، عندما ننظر إلى. طفرة تكنولوجية أو. دورة تكنولوجية،. علينا أن نضع في. اعتبارنا أمرين. مختلفين. أولهما: هل. يجد العملاء هذه. التقنية مفيدة؟ هل.

يدفعون ثمنها؟ وهل. يزداد إقبالهم عليها؟. بعبارة أخرى، هل الطلب. حقيقي وموجود؟ وعندما. ننظر إلى الفقاعات. التي انفجرت، نجد أنها. ترتبط دائمًا تقريبًا. بمشكلة في آلية. التمويل، وتحديدًا. إعادة تمويل الديون. قصيرة الأجل. إذ تواجه. هذه الآلية مشكلة،. فيختفي رأس المال،. ونرى أن كل ما نربطه. بالفقاعات قد حدث. السؤال الآن: أين نحن. اليوم؟ والوضع الحالي. هو أن الطلب قوي جدًا. من الشركات الأمريكية.

والعالمية. لا يوجد. فائض في الإنتاج حتى. الآن، بل هناك نقص. كبير في القدرة. الحاسوبية اللازمة. للذكاء الاصطناعي. ويبدو أن السباق يدور. حول ما إذا كان. بإمكاننا الحصول على. ما يكفي من الرقائق. وتشغيلها خلال. العامين أو الثلاثة. أعوام القادمة. لمواكبة الطلب. أما. فيما يتعلق بالتمويل،. فنحن نتجه بالتأكيد. نحو استخدام الديون. بدلاً من السيولة. النقدية التي جمعتها. شركات الحوسبة. السحابية العملاقة. على مدى العشرين عامًا. الماضية، ولكن ليس. بالقدر الذي يجعل. الوضع معقدًا.

ومرتفعًا تاريخيًا. لذا، أرى اليوم أن. الوضع في مرحلة ازدهار. إنتاجي، مع بعض. المؤشرات على. احتمالية حدوث بعض. المشاكل. >> لذلك، أود التركيز على. العرض والطلب على هذا. المستوى البسيط. ما. يقوله بول هو أن هناك. حافزًا قويًا لزيادة. العرض بشكل مفرط،. بينما تقول أنت أن. هناك طلبًا كبيرًا. لذا، أريد توضيح. المقصود بالطلب. هذا. الطلب يتعلق باستخدام. الذكاء الاصطناعي،.

والذي يُقاس بالرموز. الرقمية، والتي، لمن. لا يعرفون هذا المصطلح. جيدًا، تعني أنه عندما. تطرح سؤالًا، يستهلك. نموذج الذكاء. الاصطناعي الرموز. الرقمية للإجابة عليه. وعندما تطلب من مبرمج. الذكاء الاصطناعي. كتابة برنامجك، فإنه. يستهلك الرموز. الرقمية لتسجيل. البرنامج. وبالتالي،. عمليًا، ما يحدث مع. شركات مثل OpenAI أو Anthropic. هو أن الناس يشترون. منها رموزًا. لاستخدامها، أليس. كذلك؟ إنها لا تبيعك. كلود، بل تبيعك رموزًا. بأسعار مرتفعة. لهذا.

السبب تُعدّ الرموز. مفهومًا مهمًا هنا. أولًا، هناك سؤال حول. عدد الرموز التي سيرغب. الناس في شرائها، وما. مدى قوة الطلب عليها؟. ثم هناك سؤال ثانوي. حول المبلغ الذي. سيدفعونه مقابلها،. لأن سعر الرمز الواحد. آخذ في الانخفاض. لذا،. يبقى السؤال: حتى لو. كان هناك طلب كبير،. فهل سيكون هذا الطلب. على النماذج باهظة. الثمن التي تستثمر. فيها الشركات. الأمريكية أم لا؟ لذا،. أود منك أن تشرح لي كيف.

يبدو لك هذا الطلب. >> حسنًا، علينا أن نبدأ. من مستوى أدنى من. الرموز. الأصل الذي. نستثمر فيه هو مراكز. البيانات، والتي. تُشكّل الشريحة أو. وحدة معالجة الرسومات. أو مُسرّع الذكاء. الاصطناعي 65%من. تكلفتها. لذا، أعتقد. أن الأهم هو النظر إلى. حجم الطلب على هذه. الرقائق لإجراء. العمليات الحسابية. التي تُنتج في معظم. الحالات رموزًا رقمية. ومن هم عملاء وحدات. معالجة الرسومات هذه؟.

عندما ننظر إلى هذا،. نرى شركات الحوسبة. السحابية العملاقة،. مثل أمازون. ومايكروسوفت وجوجل،. بالإضافة إلى مختبرات. جديدة تُسمى Neo Cloud. تشتري هذه الشركات. ملايين وحدات معالجة. الرسومات، وتُركّبها. في مراكز بيانات ستصل. تكلفتها الآن إلى. مليارات الدولارات،. ثم تُؤجّرها. الأمر. الذي أُفكّر فيه. كثيرًا هو كيف يُمكن. تحويل الإنفاق. الرأسمالي على الأصول. الإنتاجية إلى. إيرادات بعائد.

استثمار كافٍ لتغطية. تكاليفها. والسبب الذي. يجعلنا نعلم أننا في. بيئة محدودة الموارد. الحاسوبية هو أن. الشركات تُحقق عوائد. ممتازة خلال 18 إلى 24. شهرًا على الأصول،. لأنها قادرة على فرض. أسعار مرتفعة للغاية. على وحدات معالجة. الرسومات الخاصة بها. ويذهب حوالي 50%من. إيراداتهم إلى شركتي. الذكاء الاصطناعي. العملاقتين، أنثروبيك. وأوبن إيه آي، لتغطية. نفقاتهما. أما النسبة. المتبقية البالغة 50%. فهي مزيج من شركات.

الذكاء الاصطناعي. الأخرى والشركات التي. تُشغّل مباشرةً نماذج. المصادر المفتوحة. التي أشرت إليها، أو. نماذج الأوزان. المفتوحة على بنية. مزودي خدمات الحوسبة. السحابية العملاقة. ثم. نصل إلى سؤالك الآخر،. وهو: إذا كان 50%من هذه. الإيرادات يأتي من. أنثروبيك وأوبن إيه آي. ، فما هي النسبة التي. تُمثل إنفاقًا. حقيقيًا من العملاء؟. أقول إنه إذا بقيت هذه. النسب على حالها خلال. السنوات الثلاث أو. الأربع القادمة،. فسنكون في عالمٍ يُدفع. فيه المال بشكل غير.

مباشر. لكن ما يحدث هو. أن هذه النسبة تتناقص. لأن مزودي خدمات. الحوسبة السحابية. العملاقة يحصلون على. المزيد والمزيد من. الأعمال من العملاء. الحقيقيين. كل هذا. بالنسبة لي دليل على. نضوج السوق أسبوعًا. بعد أسبوع، وربعًا بعد. ربع. >> بول، كيف ترى ذلك بشكل. مختلف؟. >> لا أعرف من أين أبدأ. حسنًا، دعوني أقول فقط. ، إن الكثير من النقاش-. وأستخدم هذه الكلمة عن. قصد فيما يتعلق بكيفية. حديث الناس عن هذه. الأمور-يذكرني بتلك. النكتة القديمة عن أم. تنزل إلى الطابق. السفلي في الصباح،.

فتجد ابنتها تحت شجرة. عيد الميلاد، وهناك. كومة ضخمة من روث. الخيل، والابنة تحفر. في كومة روث الخيل،. فتقول لها الأم: "لكن. ماذا تفعلين؟ ماذا. تنظرين؟""حسنًا، هناك. كومة ضخمة من روث. الخيل. لا بد أن هناك. مهرًا هنا في مكان ما.". بالنسبة لي، فإن. الكثير من هذا النقاش. حول الحجم الهائل فيما. يتعلق بالرموز يشبه. إلى حد كبير الحفر في. كومة من السماد، لأنه. لا بد من وجود حصان. صغير مدفون هناك. نعم،. لأن هذا خلط بين الحجم. ، أي الكمية الهائلة. من الرموز، والقيمة. لذا، سأتبنى وجهة نظر. عظيم فيما يتعلق بهذا.

الاستخدام الهائل. للرموز. الرموز وحدها. لا تهم، أليس كذلك؟. إنها مجرد كومة من. السماد تحت شجرة عيد. الميلاد. ما يهم هو. قيمة الرموز مضروبة في. سعرها، وكما ذكرت. سابقًا، نشهد خلال. السنوات القليلة. الماضية انخفاضًا. سنويًا في سعر الرموز. بمقدار 13 ضعفًا. تقريبًا. هذا بعد. تعديل الأداء. لذا،. سيكون رد الشركات. الرائدة في هذا المجال. هو: "مهلًا، مهلًا،. مهلًا، مهلًا". صحيح أن. النماذج القديمة. تتراجع بهذا الشكل،. لكن ليس النماذج. الجديدة. النماذج. الجديدة هي التي. يمكنها اختراق السوق،. مع العلم أن تلك. النماذج لا تزال أغلى. بكثير. إذن، هذه.

النماذج تحافظ على. قيمتها، لكن المشكلة. تكمن، بالطبع، في أن. معظم الناس، في معظم. ما يفعلونه، لا. يحتاجون إلى النماذج. باهظة الثمن. في. الواقع، معظم الناس. العاديين يكتفون. تمامًا بنماذج ذات. أداء منخفض نسبيًا. خير مثال على ذلك هو. الإقبال الهائل على. منتج Muse من Meta، الذي. تصدّر قوائم. التطبيقات وغيرها،. والذي يستخدم نموذجًا. بدائيًا نسبيًا. إنه. لا يستخدم نموذجًا. متطورًا، ولا أحد يهتم. . إنه ببساطة يعمل بشكل. ممتاز لما يريده معظم. الناس، وهذا ما يدفعني.

للعودة إلى البداية. أحد أسباب سوء فهم. الناس لهذا السوق. برمته، وهذا أشبه. بمقولة قديمة في مجال. رأس المال الاستثماري. ، هو: لا تخلط أبدًا. بين عملائك الأوائل. وشكل السوق الحقيقي. الكثير مما حدث مع. النماذج الرائدة هو. خلط الناس بين عملائها. الأوائل وما نريده نحن. . إذن، من هم العملاء. الأوائل لنماذج. الذكاء الاصطناعي؟ من. هم الذين ساهموا بشكل. كبير في نجاحها؟ هذا؟. المبرمجون، صحيح؟. حوالي 80%من استخدام.

الرموز وإيرادات أكبر. شركات الذكاء. الاصطناعي ونماذجها. الرائدة هم من. المبرمجين، المطورين. والمطورون يتميزون. بخصائص فريدة لسببين. على الأقل. لماذا؟. أولاً، لأنهم يريدون. أحدث النماذج، صحيح؟. إنهم على استعداد. للدفع مقابلها لأن. لديهم مشاكل معقدة. للغاية. ثانياً، هم ما. أصفه بالتوسع في. استخدامهم للرموز،. بمعنى أنني أدخل طلباً. بسيطاً وأقول، كما. تعلم، يا أخي، ابنِ لي. تطبيقاً للياقة. البدنية. وفجأة، تتحول. سبع كلمات إلى مليون. سطر من التعليمات. البرمجية. هذا لا يشبه. ما نفعله أنا وأنت في.

الغالب. الكثير مما. يفعله الناس العاديون. والشركات العادية. أقرب إلى علاقة فردية. أو حتى قابلة للضغط. على سبيل المثال،. سأقول، لقد تلقيت 25. بريداً إلكترونياً من. غولدمان ساكس يتحدثون. عن شيء ما. هل يستحق أي. من هذه الأشياء. القراءة؟ وهذا قابل. للضغط، صحيح؟ لأنني. آخذ الكثير من الأشياء. وأنتج والتحول إلى شيء. صغير. وهذا يبدو لي. فعالاً. أو بالمثل،. بريد إلكتروني آخر أو. تقويم أو أي شيء آخر. لذا، الفكرة هي أن. الأشخاص العاديين،. الذين تسعى هذه. النماذج الرائدة إلى. البيع لهم الآن، لا. يمثلهم حقًا ما كان.

يفعله الناس في الأيام. الأولى للسوق. لأن. برامج فك التشفير غير. شائعة حقًا. وأنت ترى. بالفعل بعضًا من ذلك. مع شركة ميتا التي. خفضت عدد المطورين. الداخليين المسموح. لهم باستخدام أدوات. رائدة خارجية إلى. النصف. مايكروسوفت،. نفس الشيء. كما تعلم،. أيام الوصول إلى الحد. الأقصى للرموز حيث كان. لديك، كما تعلم، رسوم. بيانية داخلية توضح من. هو الفائز في استخدام. أكبر عدد من الرموز. لقد ولت تلك الأيام. منذ زمن طويل. لا. تستطيع الشركات. العادية تحمل ذلك. كان. الناس ينفقون. ميزانياتهم بالكامل. في غضون أشهر. لذا، فإن. وجهة نظري هي أننا. نبتعد بالفعل عن تلك.

الأيام الأولى من. الاستخدام المفرط. للرموز والجميع يبحث. عن فرص ضئيلة في أكوام. ضخمة من الروث. >> عظيم؟. >> نعم. في كومة الروث. الضخمة الخاصة به، كان. لدى بول أيضًا بعض. الخدع. ما تحدث عنه بول. هو النماذج الرائدة. والرموز. أما ما تحدثت. عنه أنا فهو الإنفاق. الرأسمالي والقدرة. التي كنا نتحدث عنها،. وهي وحدات معالجة. الرسومات (GPUs). وأعتقد. أنهما أمران مختلفان. يستحقان نقاشين. منفصلين. أعني، ما. سيحدث لمختبرات. النماذج الرائدة، مثل. OpenAI و Anthropic، مع نموذج.

أعمالها القائم على. أنظمة ذكاء اصطناعي. أكثر قوة باستمرار،. والتي لديها مجموعة. مستخدمين أصغر فأصغر،. يختلف تمامًا عن. السؤال حول ما سيحدث. لأكثر من تريليون. دولار من رأس المال. الذي سيُستثمر في بناء. مراكز البيانات التي. ستبدأ الشركات. الأمريكية والعالمية. في تشغيل كميات. متزايدة من الذكاء. الاصطناعي عليها. وأعتقد أننا بحاجة إلى. فصل هذين الأمرين. يتعلق أحدهما بالجدوى. الأساسية طويلة الأجل. لشركتي Anthropic أو OpenAI،.

وما قد تفعلانه في. مواجهة الضغوط التي. ذكرها بول. وأعتقد أن. الآخر هو ما إذا كانت. وحدات معالجة. الرسومات (GPUs) وهذه. البنية التحتية. الرقمية الجديدة التي. يجري بناؤها ستجد. استخدامات لها، لا. سيما بين الشركات،. ولكن بالطبع، كما نعلم. صحيح ما سمعته، أيها. المستهلكون، من خلال. وسائل الإعلام مثل. الأخبار وغيرها. أعتقد. أن هذه أسئلة مختلفة،. >> بفصلك لهذه الأسئلة. وأدرك أن هذه نقطة. مهمة للالتباس يجب.

توضيحها، لأن الناس قد. يقصدون أشياء مختلفة. عندما يتحدثون عن وجود. فقاعة اقتصادية وماذا. يعني انفجارها أو. انكماشها. على حد علمي. ، إذا اتضح أن نموذج. أعمال OpenAI أو Anthropic، أو. حتى Alphabet أو غيرها، لا. ينجح، وأن الناس في. الواقع سعداء تمامًا. باستخدام Deep Seek من. الصين مقابل مبلغ أقل. بكثير، وأن Anthropic. تنهار على نفسها، فسوف. ينهار الاقتصاد. يبدو.

لي أن هذا سيصبح عدوى. في سوق الأسهم. أعني،. لا أعتقد بالضرورة أنه. سيؤدي إلى كساد، لكنني. أعتقد أن ذلك سيكون له. تأثير كبير جدًا على. التقييمات، وعلى ما. يرغب الناس في إقراضه. في المستقبل. ألا. تعتقد ذلك؟. >> حسنًا، أعتقد أن ما... ما علينا فعله هو. إعادة النظر إلى. الصورة الأوسع وطرح. السؤال: ما هو الخطر. الأساسي الذي ينشأ مع. بناء بنية تحتية؟ وهو. عدم وجود عدد كافٍ من.

العملاء الذين يطلبون. المنتج ويدفعون ما. يكفي مقابل هذا الأصل. الأساسي. وإذا تمكن. الأفراد والشركات من. الانتقال إلى نماذج. مفتوحة المصدر تُدار. مباشرةً بواسطة بنية. فائقة التوسع، فهذا. ببساطة هو انتقال. الطلب. قد يؤثر ذلك. سلبًا على هوامش ربح. Anthropic، ولكنه سيظل. يحقق ربحًا من النفقات. الرأسمالية الأساسية. ثم ما هو أحد الأشياء. التي. >> ستؤثر على هذه الرقائق. ، بشكل أساسي؟ مراكز. البيانات. >> قد تنهار Nvidia Anthropic،. لكن Nvidia ستكون بخير. ومع ذلك، تتمتع.

>> Anthropic بالعديد من. درجات الحرية. أعني،. في آخر 24 أو 48 ساعة منذ. تسجيلنا لهذا، خفضت. الأسعار وأصدرت نماذج. أخف وزنًا وأرخص وأكثر. كفاءة. لا تزال هذه. نماذج تحقق لها هامش. ربح جيد. ستفعل ما. تفعله شركات. البرمجيات منذ عقود،. وهو محاولة إيجاد. أسباب لاستخدام. برامجها خارج نطاقها. الأساسي. القدرة. لهذا. السبب لديهم كلود. للعمل المشترك،. ولديهم كلود للمحامين.

ولهذا السبب أعتقد أن. مسألة اختفاء. أنثروبيك غدًا بين. عشية وضحاها، حسنًا،. لا أستطيع تخيل الظروف. التي قد يحدث فيها ذلك. لكن ما أقوله هو أنك. ترى طلب المستهلك. النهائي، وهذا هو. الشيء الذي بدونه. سينتهي الأمر دائمًا. بشكل مروع. هل يمكنني. أن. >> أسألكما أيضًا، لأنني. أريد أن أسألكما هذا. السؤال: ما الذي. تعتبرانه انفجار. فقاعة؟ لأنه يوجد عالم. هنا حيث، كما تعلمون،. لديكم، على سبيل. المثال، تصحيح ضخم في.

سوق الأسهم، لكن مراكز. البيانات لا تزال قيد. الاستخدام، ويبدو لي. أنكما تقولان إن هذا. ليس انفجار فقاعة. إنه. مجرد تصحيح أو شيء من. هذا القبيل. >> حسنًا، تاريخيًا،. الفقاعات، عندما. تنفجر، تؤدي إلى أمرين. . الأول هو انخفاض كبير. في مستوى الاستثمار في. ذلك الأصل المحدد، وقد. يصاحب ذلك انهيار كبير. في سوق الأصول ذي. الصلة، سواء كان سوق. الأسهم أو أو شيء آخر.

وهذا هو الاختبار الذي. سأستخدمه. أعتقد أننا. قد نصل إلى عالم تكون. فيه عوائد صناديق. الائتمان والشركات. العملاقة منخفضة. للغاية ومخجلة بسبب. استثماراتها، لكن هذا. القدر من المعاناة ليس. انفجار فقاعة. إنها. مجرد استثمارات سيئة. قام بها البعض واشتروا. بأسعار مرتفعة بينما. كان ينبغي عليهم. الشراء بسعر أقل. أعني. ، أعتقد أنني سأستخدم. تعريفًا تاريخيًا. كلاسيكيًا جدًا، وهو. أننا نحتاج إلى رؤية.

مستوى الاستثمار. ينخفض بنسبة 50%،. ونحتاج إلى رؤية تصحيح. كبير جدًا، وعادةً ما. يكون 50%أو أكثر، في. السوق المعنية. >> بول، نفس السؤال لك. >> حسنًا. إذًا، أنا. أختلف نوعًا ما مع كل. نقطة تقريبًا يطرحها. عظيم. هذه تعريفات. اعتباطية، وأعتقد. أننا يجب أن نطرحها. بهذه الطريقة. حسنًا،. بالعودة إلى نقطتي. الأصلية، فإن حوالي 50%. من صافي ثروة الناس. الحالية في الولايات. المتحدة مرتبط. بالأسهم. معظم الأسهم. حاليًا في قطاع. التكنولوجيا. تُهيمن.

تقنية الذكاء. الاصطناعي حاليًا على. قطاع التكنولوجيا. وسيزداد الوضع سوءًا. مع طرح شركتي OpenAI و. Anthropic، وهما شركتان. عملاقتان، للاكتتاب. العام خلال الشهرين. القادمين. ولتوضيح. الأمر،. >> فإن قيمة الاكتتابات. العامة لشركات OpenAI و. Anthropic و SpaceX مجتمعة، إن. أردنا إضافتها، تفوق. قيمة جميع الاكتتابات. العامة التي أُجريت. بعد الحرب العالمية. الثانية مجتمعة. إنه. حقًا حدث استثنائي. >> إحصائية مذهلة. ليس. هذا فحسب، بل إن. القيمة الإجمالية. لهذه الشركات تتجاوز.

قيمة رأس مال بورصة. ناسداك في ذروتها. يبدو أن الفقاعة واضحة. للعيان، ويتوقع الناس. أن تأتي بشعر أشقر، لا. بني. يا صديقي، مجرد أن. الأمور لا تبدو كما. تريدها لا يجعلها أقل. هشاشة. تخيل، على سبيل. المثال، تأجيل طرح. أسهم شركة أنثروبيك. للاكتتاب العام. لن. يحدث في نوفمبر، بل في. العام المقبل. سيحدث. حينها إعادة تقييم. حادة لقدرتهم على جمع. الأموال، وكذلك. للشركات التي تزودهم،. لأن كل شيء يعتمد على.

تقييم هذه الشركات. الموجودة حاليًا في. الأسواق الخاصة. لذا،. أود أن أقول إن الفشل. هنا محكوم عليه بشكل. مفرط. هناك طرق عديدة. يمكن أن ينهار بها كل. شيء، وينهار بشكل. كارثي حقًا، لأنني. سأعطيك مثالًا آخر. ما. يسمى بمضاعف ربحية. السعر المعدل دوريًا. لشيلر، وهو نوع من. المقاييس طويلة الأجل. لمكانة الأسهم. الأمريكية. نحن الآن. عند المستويات التي. كنا عليها قبل انهيار. عام 1929. نحن الآن عند. مستويات غير مسبوقة.

تاريخيًا من حيث تقييم. السوق ككل. وهذه هي. المشكلة، الناس. يفتقرون إلى الخيال. يرفضون ببساطة. التعامل مع البيانات. الأوسع حول ما يحدث. بالفعل في العالم. لأنهم يقولون: "حسنًا،. لا يبدو هذا وكأنه. الفقاعة الأخيرة،. لذلك يجب أن نكون بخير". . >> حسنًا، دعني...لكنني. أعتقد أنني سأتناول. الموضوع مباشرةً. أعني. ، أعتقد أنه من السهل. جدًا استخدام لغة. بليغة. أنا دائمًا أعي. أن. >> البيانات ليست لغة. بليغة، بل هي أرقام. هذه أرقام، مثل: ما هو. ردك على أننا نشهد. أرقامًا غير مسبوقة. تاريخيًا فيما يتعلق.

بالأرباح المعدلة حسب. السعر الدوري؟ هل هذا. جيد؟ هل هو جيد في رأيك. ؟ حسنًا، أحد الردود. حول مؤشر كيب شيلر هو. أن هذا المؤشر لا. >> يشير إلى أي شيء بخصوص. التوقيت. >> لا، لأنه أفق زمني. طويل معدل. إنه ليس. مجرد سنة واحدة، بل. >> نظرة تاريخية لعشر. سنوات إلى الوراء، وهو. ما قد يقلل أحيانًا من. شأن التغيرات. الأساسية في النظام. الاقتصادي. >> والسوق. لكن هناك شيء. آخر يحدث، وهو ما. أعتقد أن الكثير مما.

تصفه يا بول تم. تسعيرها بالفعل من قبل. مستثمري الأسهم، ويتم. تسعيرها الآن من قبل. أسواق الائتمان. لقد. رأينا ذلك في الأسابيع. القليلة الماضية فقط. فقد شهدنا سحب اكتتاب. عام لشركة مراكز. بيانات أسترالية لأن. المستثمرين لم يكونوا. راضين عما وُعدوا به. لكن. >> هذا ليس سبب السحب. >> حسنًا، لماذا تم سحبه. إذًا؟ تم. >> سحبه بسبب هذه اللحظة. غير المسبوقة حيث يدور. حولنا اكتتابان عامان. بقيمة تريليوني دولار. ، ينتظران طرحهما في. السوق، ويستنزفان كل. رأس المال المخاطر من. السوق، كما يقول البعض.

: "نعم، يبدو هذا. الاكتتاب العام. جذابًا للغاية، لكننا. لا نملك أي قدرة على. القيام بذلك الآن". >> حسنًا، لكنني أعتقد أن. هذا يُؤكد وجهة نظر. عظيم نوعًا ما. عندما. نتحدث عن هذه. الاكتتابات العامة. الضخمة التي تدور. حولنا، ونتحدث هنا عن. OpenAI و Anthropic، وقد تأجل. طرح OpenAI في الأسواق. العامة قليلًا، فإن. الأمر المثير. للاهتمام، من وجهة نظر. أن الأمر ليس مجرد. فقاعة، هو أن. المستثمرين المتمرسين. بأعداد كبيرة، والذين. لديهم بالفعل مصالح.

حقيقية في هذا المجال،. ينظرون إلى هذه. الاكتتابات ويقولون. إنها منطقية. لذا،. عندما تسمع هذا الكلام. من الآخرين يا بول،. وأنت مستثمر، وتفكر في. هذه الأمور، ما الخطأ. الذي تعتقد أن كل. هؤلاء الناس يرتكبونه. ؟ عندما تقول إنها. مجرد رياضيات، من. الواضح أنها ليست كذلك. ، لأن أي شخص آخر. يستطيع إجراء. العمليات الحسابية. إنها تفسيرك أنت. للرياضيات. إذن، أين. يختلف تفسيرك. للرياضيات عن تفسير. السوق؟. >> بالتأكيد، عليك أن. تفكر في سبب حدوث هذا. النوع من الاكتتابات. العامة، ولماذا يُقبل. الناس عليها. يتزايد. الإقبال على هذه.

الأسهم. ويرجع ذلك. جزئيًا إلى توقعهم لما. قد يكون، كما تعلمون،. مشروعًا تجاريًا. رائعًا ذا امتياز طويل. الأمد، وما إلى ذلك؛. ولكن أيضًا لأنهم. يعتقدون أنه عندما. يحين الوقت وينتهي حظر. البيع، يمكنهم بيع. الأسهم لشخص آخر. يشاركهم هذا الرأي،. أليس كذلك؟ هذا هو. جوهر العودة إلى. البداية، لماذا توجد. الاكتتابات العامة. الأولية؟ كانت. الاكتتابات العامة. الأولية موجودة في. السابق لتمكين. الشركات من جمع. الأموال اللازمة. للنمو. أما هذه. الاكتتابات فليست. كذلك، أليس كذلك؟ لقد. حققت هذه الشركات. نموها بالفعل. من. المحتمل أن تصل. إيراداتها السنوية،. على سبيل المثال، إلى. 100 مليار دولار عند. طرحها للاكتتاب، أو 70.

مليار دولار، أو ما. شابه ذلك. لذا، فهذه. فرص للخروج. هؤلاء. أشخاص داخل الشركة. يقولون: "لم أعد بحاجة. إلى أسهمي، يمكنكم. الحصول عليها". إذن،. يبيعون أسهمهم لأشخاص. من خارج الشركة لأنهم،. عند هذا التقييم،. يفضلون الحصول على. النقد بدلاً من أسهم. أنثروبيك، أو النقد. بدلاً من أسهم أوبن. إيه. >> آي. عند هذا التقييم،. أود الحصول على النقد. أيضاً. نعم، بالتأكيد،. سأقدمه. لكن الفكرة هي. أن هذا ليس بادرة. إعجاب من جانبهم بآفاق. الشركة. سيكون هناك.

بيع واسع النطاق من. قبل المساهمين لأن هذا. حدث تخارج، وليس حدث. تمويل. >> المبادرة هي تعبير من. جانب آخرين عن إعجابهم. بآفاق الشركة ورغبتهم. في امتلاكها. >> قيل الشيء نفسه قبل. طرح أسهم سبيس إكس. للاكتتاب العام،. ورأينا ما حدث لاحقاً،. كيف تحول هذا الحماس. إلى انحدار حاد. لذا،. أتوقع أن نرى الشيء. نفسه تماماً لأن هذه. أحداث تخارج من وجهة. نظر السوق. ستكون. أمامك مجموعة كبيرة من. المساهمين البائعين.

الذين سيظهرون بعد. انتهاء فترة الحظر،. ويبيعون أسهمهم لأي. شخص يرغب في شرائها. ولهذا السبب، يجب فهم. هذا الأمر على حقيقته،. فهو فرصة للخروج. الناس يشترون تحسبًا. لبيعها لك. إذا كنت. ترغب في ذلك، فالأمر. أشبه بالمثل القديم عن. طاولة البوكر. إذا لم. تكن تعرف من هو الأحمق. الأكبر على الطاولة،. فأنت هو. هذا هو الحال،. ولا أفهم لماذا لا. يراه الناس بهذه. الطريقة، لأن هذا ما. يجعله غير مسبوق. >> سأتطرق إلى هذا. الموضوع. أعتقد أن ما. يصفه بول هو في الواقع. ما كانت عليه العديد. من الاكتتابات العامة. الأولية لسنوات عديدة.

وعندما ننظر إلى شركة. أنثروبيك وما إذا كان. بإمكانها أن تكون شركة. مستدامة، فربما نحتاج. إلى النظر إلى ما. ستُظهره في نموذج S-1. الخاص بها عند طرحها. للاكتتاب العام. نموذج. S-1 هو الوثيقة. الأساسية التي توضح. ماهية هذه الشركة. عندما تنوي شراء. أسهمها في الاكتتاب. العام الأولي، وانظر. إلى ما الذي يحدث. لمسار إيراداتها. ومسار هوامش ربحها،. واتساع قاعدة عملائها. ، وما إذا كان العملاء. مستمرين معها، وما إذا. كانت تلك الحسابات. تنمو، بعيدًا عما كان،. بصراحة، الكثير من.

التقارير المتقطعة. والتسريبات، بعضها. دقيق وبعضها غير دقيق،. ولكن القليل منها. يعطينا صورة أوضح عن. الشركة. وأعتقد أن هذا. يُبرز إحدى المشكلات. الكبيرة التي اضطررنا. جميعًا إلى التعامل. معها خلال العامين أو. الثلاثة أعوام. الماضية، وهي أن هذه. الشركات أصبحت ضخمة. جدًا، لكنها لا تزال. شركات خاصة. فهي ليست. مُلزمة بالإفصاح عن. الكثير، إن لم يكن أي. شيء على الإطلاق. وما. يخرج هو شذرات من. الشائعات والثرثرة،. وتسريب عرضي من مصادر. موثوقة. ولأنها كانت. أساسية في قطاع الذكاء.

الاصطناعي حتى الآن،. ونتيجة لذلك كانت هي. التي رفعت تقييمات. السوق الأوسع، أياً. كان حجمها الآن، 38%من. قطاع التكنولوجيا. لكننا لم نتمكن من. فحصها بالطريقة التي. نفحص بها عادةً. الشركات العامة. الأمور تسير على نحوٍ. مُثير للغاية. وأعتقد. أن ما يحدث مع. الاكتتاب العام هو. أننا لن نحصل على كل. الإجابات، لكننا. سنحصل على بعض. الإجابات التي. نحتاجها حول هذه. الشركات. >> لدينا الآن إجابة. جزئية، تحديدًا في هذه.

النقطة، وهو أمرٌ. مُذهلٌ برأيي، لأنه. جاء من تلك القصة، كما. تعلمون، تلك التي تدور. في أفلام الرعب حيث. يوجد قتلة داخل المنزل. ؟ هذا يُشبه إلى حدٍ ما. ما حدث عندما كشفت. شركة أنثروبيك عن طريق. الخطأ عن هوية أحد. أكبر عملائها. قالوا. إنهم بحاجة إلى...ماذا. كان يُسمى؟ مدير. حسابات رئيسي أو شيء. من هذا القبيل. كانوا. يحاولون توظيف واحد،. ثم أدركوا جميعًا. بسرعة أنه من خلال ذكر. اسم أكبر عملائهم،. يُمكن استنتاج أن هذا. كان لشركة ميتا. إذن،. كان هذا هو مدير. حساباتهم المُكلف. بإدارة المبيعات. لشركة واحدة. ثم اتضح. أن ميتا تُحقق حوالي 10%.

من إيراداتهم. وهذا. يُعيدنا إلى أن. >> ميتا تُحقق 10%من. إيرادات أنثروبيك. >> صحيح. >> لكن هذا كان في عام 2025،. أليس كذلك؟ حسنًا. >> ولنكن...واضح. دعونا. نوضح الأمر. >> لكن لنكن واضحين بشأن. سبب أهمية ذلك بالنسبة. لهم. >> لا، لكن المهم هو أن. إيرادات شركة. أنثروبيك في الربع. الأول من هذا العام. كانت أكبر من إيرادات. العام الماضي بأكمله. لذا، ما نفعله هو أننا. ننظر إلى الماضي ونقول. : "أوه، لقد صدمنا. سنجابًا منذ 700 ياردة.". ما نحتاج إلى النظر. إليه هو النظر من. منظور أوسع. >> هذا هو سبب كون هذه. الشركات غير عادية. لم.

نشهد قط شركات بهذا. الحجم تطرح أسهمها. للاكتتاب العام مع هذا. العدد القليل من. العملاء. قد يكون. تركيز قائمة عملائها. ثماني شركات تشكل 80%من. إيراداتها. هذا لا. يحدث عادةً. لذا،. بصفتي محلل أسهم قبل. سنوات، كان هذا مصدرًا. هائلاً للمخاطر. بالنسبة لي. أنظر إلى. الأمر وأقول إن. الاعتماد على هذا. العدد القليل من. العملاء الذين. يستخدمونه في الغالب. لنفس الغرض هو أمر غير. مسبوق تاريخيًا. ما تم. تسريبه عن طريق الخطأ. هو هشاشة العمل من حيث. تعرضه ليس فقط لعميل.

واحد، بل لعميل واحد. كان يقوم بنفس الشيء. القديم المتمثل في. كتابة التعليمات. البرمجية. وهذه هي. النقطة التي أريد. توضيحها. هذا ما يجعل. هذه الشركات غير عادية. . >> جمال ما قاله بول للتو. ، وهو أن ثمانية عملاء. يشكلون 80%من العمل، هو. أن هذا يعني 10%لكل عميل. . يجب الإفصاح عن ذلك. في S-1. لدينا بالفعل. تنبؤ قابل للتفنيد. بدرجة كبيرة، حيث. سنتمكن من التحقق منه. عند صدور نموذج S-1، إذا. نجحت شركة أنثروبيك في. طرح أسهمها للاكتتاب. العام، وسنتأكد مما. إذا كانت بالفعل تمثل. 80%من أعمال الشركة، أي. ثماني شركات. وهذا.

مفيد للغاية، لأنه إذا. كان بول محقًا، فهذا. أمر غريب بعض الشيء،. أليس كذلك؟ إنه مثير. للاهتمام. >> إذا لم تكن مشتركًا في. صحيفة نيويورك تايمز،. فلدينا خبر سار لك. يمكنك الآن تصفح. الصحيفة مجانًا. تمامًا خلال الشهر. الأول من اشتراكك في. تطبيق نيويورك تايمز. أعتقد أن شركة آبل. شركة مثيرة للاهتمام. حقًا في هذا السياق. فبخلاف ألفابت وجوجل. وميتا، من الواضح أن. أوبن إيه آي وأنثروبيك. شركتان متخصصتان في. الذكاء الاصطناعي. كانت مايكروسوفت. مستثمرًا رئيسيًا في. أوبن إيه آي، وهي.

تحاول الآن أيضًا. تطوير تقنيات ذكاء. اصطناعي متطورة خاصة. بها. أما أوراكل، فهي. تستثمر بكثافة في هذا. المجال، وحالتها الآن. قريبة من تصنيف. السندات عالية. المخاطر. قررت آبل. ببساطة عدم المنافسة. في تطوير تقنيات. الذكاء الاصطناعي. المتطورة، بينما ينفق. منافسوها بكثافة. تنفق. آبل ما بين 100 إلى 200. إلى 300 مليار دولار على. النفقات الرأسمالية. سنويًا، بينما تنفق هي. حوالي 15 مليار دولار. فقط. وقد تفوق أداء. أسهمها هذا العام على. أسهم جميع الشركات. الأخرى. هل يعني هذا أن.

آبل، بصفتها اللاعب. الرئيسي الوحيد، لا. تحاول المنافسة في. مجال الابتكار؟ يبدو. أنها تفوز في هذا. المجال. حسنًا،. >> آبل لا تفعل ذلك. دعوني. أبدأ بالموضوع. الرئيسي هنا. نعم،. >> بالتأكيد. أعني أن آبل. لديها نموذج أعمال لا. يتطلب منها اتباع. نموذج ابتكاري. نشتري. هواتفها، ونشتري. أجهزة الكمبيوتر. المحمولة الخاصة بها،. وقد نشترك في بعض. الأفلام أو ما شابه. لذا، فهي تربح المال. بغض النظر عن الذكاء. الاصطناعي. لكنني. أعتقد أيضًا أن هناك.

ديناميكية ثقافية. مهمة للغاية، وهي أن. آبل تهتم كثيرًا. بالتفاصيل. أتذكر قصة. ستيف جوبز عندما كان. يُطلق هاتف آيفون منذ. سنوات عديدة، وكان. نائب الرئيس الأول. آنذاك في جوجل،. المسؤول عن الشراكة،. هو من تولى هذه. الشراكة. وانتقدوه. بشدة لأنهم استخدموا. اللون الأصفر الخاطئ. في شعار جوجل. تهتم آبل. بالتفاصيل والتحكم. صحيح أن نماذج اللغة. الضخمة قوية من نواحٍ.

عديدة، لكنها لا تُعنى. بالتحكم، فقد تُصبح. عاجزة للغاية. وأعتقد. أن أحد الأسباب. الثقافية التي دفعت. آبل للتراجع، رغم. موقعها المتميز لتكون. الوكيل الشخصي (فهي. تمتلك الجهاز. والخصوصية)، هو أنها. لا تريد الفوضى التي. سيُسببها نموذج اللغة. الضخم في نهاية المطاف. إذا استخدمه مليار شخص. ، وهو ما يبدو عليه وضع. آبل. >> لذا، أعتقد أن آبل لم. تكن ذكية في هذا الأمر. ، بل أفسدته في الغالب.

وحالفها الحظ. لقد. حاولوا مرارًا. وتكرارًا خوض غمار. الذكاء الاصطناعي،. فكان لديهم فرق، ثم. حلّوها، وكانوا ينوون. دمجه مع سيري، ثم. تراجعوا عن ذلك. سيري،. ولم يحققوا أي تقدم. يُذكر. لكن ما. استفادوا منه حقًا هو. تقاعسهم، فقد كانوا. مثالًا كلاسيكيًا. للمستفيدين مجانًا،. أليس كذلك؟ لقد. استفادوا من النفقات. الضخمة التي تكبدها. الآخرون، وخرجوا من. الجانب الآخر منتصرين. لأنهم لم يضطروا. فعليًا إلى تحمل هذه. النفقات، بل استطاعوا. استخدام ما يبنيه. الآخرون، والجلوس.

فوقه. لكنني أعتقد. أننا سنشهد الكثير من. هذا على نطاق واسع لأن. الناس يُهدرون. أموالهم بلا طائل، وهو. ما يمكن أن يفيد. العديد من الشركات. الأخرى، كما تعلمون،. فشركة آبل مثلًا تجلس. في القمة دون أن تضطر. إلى بناء نماذج. انظروا إلى شركات مثل. كلاود فلير، على سبيل. المثال. أعني، هذه. شركة نُسيت إلى حد. كبير، كانت تُعتبر. نوعًا من البنية. التحتية الأساسية. للإنترنت، وقد تضاعفت. أسهمها ثلاث مرات في. الأشهر الثمانية عشر. الماضية لأن الناس. فجأة يقولون: "لحظة! لحظة! لحظة!". إذا كان. لدينا كل هذه البرامج. الآلية التي تجوب. الإنترنت، فهذا أشبه. بنوع جديد من الهجمات. علينا التأكد من وجود. أشخاص قادرين على. التعامل مع كل هذه.

الحركة المرورية. الجديدة. "لذا، فإن. الكثير من هذا. الاستثمار الذي. شهدناه سيعود بالنفع. على مجموعة كبيرة من. الشركات التي لا تحمل. أسماءً مثل OpenAI أو. Anthropic أو Grok أو غيرها. وأعتقد أن هذه نقطة. بالغة الأهمية. ويعود. ذلك إلى أيام الكهرباء. في عشرينيات القرن. الماضي. من كان. المستفيد الرئيسي. عندما بدأت شركات. المرافق العامة. بالانهيار في أزمة عام. 1929؟ بالطبع، كانوا. الشركات التي تصنع. الأشياء التي تتطلب. الكهرباء، مثل مصنعي. مكيفات الهواء وغيرهم. لذا، نعم، سنشهد. بالتأكيد الكثير من. هذا الاستغلال غير.

المقصود والاستفادة. المجانية. >> إنه ليس استغلالًا غير. مقصود، بل هو استغلال. >> لم تخطط له شركة آبل. يُطلق عليه اسم. >> الخدمات التكميلية. والشركات التكميلية. هذا ما يصفه. الاقتصاديون، عندما. يستخدمون لغة معتدلة،. عند وصفهم للأمور.". العملية هي: ظهور. تقنية متعددة الأغراض. ، وتطورها المستمر، ثم. بدء خلق الحاجة إلى. خدمات تكميلية، سواء. كانت صيانة، أو إصلاح،. أو أي شيء آخر يمكن. القيام به باستخدام. هذه التقنية. هذا هو.

التطور الطبيعي. لتقنية متعددة. الأغراض تجد طريقها،. وفي بعض الحالات يكون. الأمر أشبه باستغلال. مجاني. في حالات أخرى،. كما حدث مع كلاود فلير. ، تمكنا من أتمتة. العديد من الروبوتات. ووكلاء الذكاء. الاصطناعي في مختلف. قطاعات الاقتصاد،. لدرجة أن الشركات على. الإنترنت تلجأ إلى. كلاود فلير لحمايتها. إن أمكن. >> دعوني أسأل سؤالاً حول. هذه الشركات الكبرى،. وهو سؤال تكرر كثيراً. في نقاشات الفقاعة. التي تابعتها. الشركات.

الكبرى التي نتحدث. عنها هنا، مثل ألفابت. وميتا، إلخ. لديها. أموال طائلة. لذا فهي. تعمل انطلاقاً من. ميزانية عمومية قوية. جداً، وهو ما لا ينطبق. أحياناً على شركات. السكك الحديدية، وما. شابه. عندما يقول. زوكربيرج، أنت أعلم،. سيكون من المحزن أن. نُهدر مئات المليارات. من الدولارات، لكن ما. يقوله أيضًا هو أنه. يمكننا إهدار مئات. المليارات من. الدولارات، ولن يكون. هناك مشكلة. وإحدى. الحجج التي رأيتها هي. أن أحد أسباب عدم. الحاجة للقلق بشأن هذا.

الأمر هو أن الشركات. قادرة على استيعاب. الخسائر في. ميزانياتها العمومية. دون أن تنتقل العدوى. إلى بقية الاقتصاد. أنت لا تتعامل مع شيء. مثل المشتقات المالية. في الأزمة المالية. لعام 2008. حسنًا يا بول،. لقد فكرت كثيرًا في. أبعاد الائتمان الخاص. أعني، كان هناك توجه. نحو الاقتراض في بعض. طرق تمويل هذا الأمر. الآن. كيف تفكر في. مسألة ما إذا كنا. محميين من هذا، نحن. نعني المجتمع ككل، لأن. هذه الشركات لديها.

مبالغ طائلة من المال. لتخسرها إذا اختارت. ذلك؟. >> لا، لسنا كذلك. حسنًا،. هذا أمر غريب. قبل عام. تقريبًا، طلب مني. الناس التوقف عن. الثرثرة حول هذه. الأمور لأن هذه شركات. ذكية، ولديها تدفقات. نقدية هائلة، من أنت. لتحكم عليها؟ أخبرهم. ماذا يفعلون؟ فقلت في. نفسي: يا إلهي، لقد. صدقت. لذا، سأتوقف عن. قول هذا. ثم، بالطبع،. مرّ عام الآن. ماذا. تُظهر البيانات؟. الإنفاق يتحول من. التدفق النقدي إلى. الديون. لذا، كما تعلم. ، ترفع يدك وتقول: مهلاً، مهلاً. أتذكر. ما قلته العام الماضي؟.

لم يعد صحيحًا. فهل يجب. أن أقلق الآن؟. فيجيبونك: لا، لستَ. بحاجة للقلق الآن لأن. ميزانياتهم العمومية. ممتازة. هذه تصنيفات. ائتمانية رائعة. فأقول. في نفسي: يا إلهي، ربما. أكون قد أخطأت التوقيت. مرتين في هذا الأمر. ثم. ، بالطبع، لنكن جادين،. ماذا يحدث عندما تكون. لديك ميزانية عمومية. ممتازة؟ ما يبرع فيه. وول ستريت هو جعلها. أقل مثالية لأنهم. سيستمرون في جمع. الأموال لك وجمعها. وجمعها وجمعها لأن. الرسوم باهظة، ومع. استمرارهم في ذلك،. ينخفض تصنيفك. الائتماني، ونحن نرى. هذا ما حدث مع أوراكل. ونرى أننا على وشك. الوصول إلى نفس.

النتيجة مع. مايكروسوفت. ونحن على. وشك الوصول إلى نفس. النتيجة مع بعض شركات. الحوسبة السحابية. العملاقة الأخرى، لأن. هذا ما يفعله وول. ستريت. فهم يرون. ميزانية عمومية. مثالية، وشركة غير. مثقلة بالديون وفقًا. لمعايير الصناعة،. وسيستمرون في تحميلها. أعباءً ائتمانية. ولذا. ، فإن الطريقة التي. تحاول بها هذه الشركات. التحايل على ذلك،. وشركة ميتا ربما تكون. أفضل مثال، هي استخدام. هياكل أكثر تعقيدًا. بحيث لا يظهر الدين. فعليًا في ميزانيتها. العمومية. إنهم. يستخدمون ما يُسمى. بالشركات ذات الأغراض. الخاصة. إنهم يستخدمون. تمويلًا خارج. الميزانية العمومية. يقولون: "مهلًا، مهلًا. ، مهلًا، مهلًا، هذا. ليس ديني. أعلم أنني. أتحكم فيه، لكنه موجود.

هناك مع ذلك الشيء ذي. الاسم الغريب الذي. يشبه نوعًا من أنواع. خبز البيغل في نيو. أورلينز. حسنًا، هذا. دين شخص آخر." إذن، كل. هذا مجرد تلاعب،. والحقيقة هي أننا. وصلنا الآن إلى نقطةٍ. باتت فيها شركات. التكنولوجيا، التي. كانت ميزتها الرئيسية. تاريخيًا هي النمو. السريع وانعدام. الديون، أكبر مُصدر. لسندات الاستثمار في. الولايات المتحدة. هذا. قطاعٌ اشتهر، إلى جانب. نموه، بنظافة بياناته. نسبيًا. أما الآن،. فالوضع معكوس تمامًا. هذه شركاتٌ مثقلةٌ. بالديون بشكلٍ متزايد.

، وتسيطر على سوق. الإصدار لدرجة أنها. تؤثر حتى على الدول. لذا، أحد أسباب اضطراب. سوق السندات خلال. الأسبوعين أو الثلاثة. الماضية هو دور شركات. الحوسبة السحابية. العملاقة في إصدار. سندات ائتمانية بنفس. مدة سندات العشر سنوات. في الولايات المتحدة،. والتي كانت، في الواقع. ، تتفوق على السوق. الأمريكية، مما أدى. إلى ارتفاع عوائد. سندات العشر سنوات. هذا هو مدى جنون الوضع. أجل، أعلم أن الوضع قد. تغير تمامًا، وهذا.

سيترتب عليه عواقب. وخيمة في المستقبل. فيما يتعلق بتراكم. الديون الذي بدأ يُشبه. إلى حد كبير وضع. اليابان في تسعينيات. القرن الماضي. هناك. شركات ضخمة ذات. ميزانيات عمومية. مثقلة بالديون تحاول. جاهدةً سدادها. لكن يا. >> عظيم، الجانب الآخر من. هذا هو أن الأمر لا. يقتصر على إزاحة. الديون فقط، حيث. تتنافس هذه الشركات. العملاقة على التمويل. ، بل يشمل أيضًا قطاع. البناء، وقطاع المواد. الخام. أعني، أنا. متأكد أنك رأيت الرسوم. البيانية المتداولة.

التي تُشير إلى وجود. إزاحة حقيقية. صحيح. أننا نبني، ونضخ. الأموال في رأس مال. الذكاء الاصطناعي،. لكن بناء المنازل في. بلد لا يملك ما يكفي. منها آخذ في التناقص. كما أن الإنفاق على. المصانع والمنشآت. الصناعية آخذ في. التناقص، أو على الأقل. حصته. لذا، يبدو أن. هناك تحولاً من. الاستثمار في قطاعات. أخرى من الاقتصاد، على. مستوى البناء. والنفقات الرأسمالية،. إلى الاستثمار في. الذكاء الاصطناعي. أعتقد أنه إذا حقق. الذكاء الاصطناعي. نجاحاً باهراً، فهذا.

جيد، ولكن إذا لم ينجح. ، أو حتى إذا كنت تعتقد. أن هذه الاستثمارات. الأخرى، كما ذكرت،. مُستخف بها، فربما. أعتقد أن المنازل. استثمار أكثر. استقراراً. صحيح أنها. لا تُدرّ عوائد مثل. الاستثمار في شركة Nvidia. ، لكنها مهمة للغاية،. ولديّ طريقة أوضح لشرح. كيف أن بناء المزيد من. المنازل سيُحسّن حياة. المزيد من الناس. ما. رأيك في مسألة إزاحة. الاستثمارات الأخرى. هنا؟ حسناً،. >> عندما ننظر إلى معدلات. الاستثمار، قبل عام،. في صيف 2025، كتبتُ عن. كيفية تقييمي لما إذا. كنا في طفرة أم فقاعة،. وكانت إحدى ملاحظاتي.

أن الشركات العملاقة. في مجال الحوسبة. السحابية تنفق حالياً. من تدفقاتها النقدية. وميزانياتها العمومية. . بمجرد أن يبدأ هذا. الوضع بالتغير. ويتجهون نحو التمويل. الخارجي، يزداد خطر. المخاطر بشكل كبير،. وكان الحد الأقصى الذي. أعتبره للمخاطر. الإضافية حوالي 30%،. وهو المستوى الذي. نقترب منه الآن بنهاية. عام 2026. هذه الأمور. ليست حتمية. مشكلة. مزاحمة الاستثمارات. الخاصة مشكلة حقيقية،.

وهي في الواقع قضية. معقدة وشائكة. أعتقد. أن أحد الأمثلة التي. يجب التفكير فيها هو. ما حدث في هولندا في. سبعينيات القرن. الماضي عندما اكتشفوا. كميات كبيرة من الغاز. الطبيعي قبالة بحر. الشمال، وكان. الاقتصاد بأكمله. مُوجَّهاً حول. استخراج الغاز؛ فظهر. ما يُسمى بالمرض. الهولندي، حيث استحوذ. هذا القطاع من. الاقتصاد فعلياً على. جميع الأنشطة الأخرى. وهناك خطر من حدوث ذلك. في الولايات المتحدة. إن لم يكن يحدث بالفعل.

الآن. وأعتقد أن. السؤال المطروح هو: ما. العمل حيال ذلك، وكيف. يمكن تكييف الوضع؟. وللأسف، إجابتي. الوحيدة هي أن الأمر. يتطلب نوعًا من. السياسات، نوعًا من. التحفيز السياسي. لضمان حصول هذه. القطاعات على النشاط. الذي تحتاجه، لأنني. لست مقتنعًا بأن قوى. السوق وحدها كفيلة. بتحقيق ذلك. يبدو هذا. >> حلًا صعبًا في وقت. نعاني فيه من قيادة. متقلبة للغاية، بينما. ترتفع تكاليف. الاقتراض بشكل كبير.

وسط مستويات هائلة من. الديون. >> حسنًا، سياساتك هي. سياساتك، ولك الحق في. التصويت كل أربع سنوات. واتخاذ القرارات التي. تختارها، ثم عليك تحمل. عواقبها. >> لكن الأمر لا يقتصر. بالضرورة على. الإعانات، بل يمكن أن. يشمل أنواعًا أخرى من. التدخلات السياسية. إذن، إنها مشكلة معقدة. للغاية، وستستمر. طالما أن عوائد. الاستثمارات الأخرى. مرتفعة، وهذا ما يُسبب. صدمة في العرض فيما.

يتعلق بالكهربائيين. وعمال البناء وفنيي. التكييف والتهوية،. وجميع الكفاءات. الأخرى المطلوبة في. مراكز البيانات. ولكن،. هناك جانب آخر، وهو أن. هناك الكثير من برامج. تطوير المهارات. الجارية. فهناك العديد. من الكهربائيين. ومهندسي التكييف. والتهوية وعمال. البناء الذين يتلقون. التدريب. وهناك شركات. بناء تنمو، وستبدأ في. امتلاك طاقة إنتاجية. فائضة. ولا أعرف كيف.

ستنتهي الأمور، ولكن. في غضون عام أو عامين. أو ثلاثة أعوام، ستكون. هذه الطاقة الإنتاجية. ، وهذه المهارات،. متاحة في الاقتصاد. وقابلة للاستخدام. >> لذا، أود أن أسأل هذا. السؤال ليس من منظور. أسواق الأسهم. والتدفقات المالية. أريد أن أسأل: كيف يبدو. هذا الاقتصاد الذي.

تستخدم فيه الشركات. والأفراد والحكومات. الذكاء الاصطناعي. بشكل كافٍ لتحقيق. عوائد مجزية من هذه. الاستثمارات؟ حتى لو. لم تكن بعض الشركات من. بين الرابحين، بل. وربما فشلت. يا عظيم،. أنت تُكرّس الكثير من. الوقت للتفكير في هذا. الأمر. لو حاولت أن. ترسم لي صورة لما تبدو. عليه الأمور في. الشركات العادية، مثل. جنرال إلكتريك. وكوكاكولا، في هذا. العالم الذي يُحقق فيه. الذكاء الاصطناعي.

عوائد، كيف يبدو الوضع. ؟ ما المختلف؟ ما الذي. لا يُنفق عليه إذا كان. يُنفق الكثير من المال. على رموز الذكاء. الاصطناعي؟ ما الذي. يحدث هنا؟. >> عندما أتحدث إلى. المدراء التنفيذيين. في أوروبا والولايات. المتحدة، عشرات منهم. كل عام، أسمع منهم نفس. الكلام، وهو أننا نحرز. تقدماً في مجال الذكاء. الاصطناعي. إنه أصعب. مما كنا نتصور. سنواصل. العمل عليه، وقد بدأنا. نجني النتائج. ويقول. الأكثر ثقةً: إننا. نحقق نتائج متزايدة.

لكن جزءًا كبيرًا من. هذا سيتحقق الآن، على. ما أعتقد، ما لم تنمو. الشركات بسرعة فائقة،. وذلك من خلال خفض. تدريجي في استبدال. العمال. الشركات التي. تزداد إنتاجيتها بفضل. الذكاء الاصطناعي. ستُدرّ أرباحًا أكبر. لكل موظف. وإذا لم تنمو. هذه الشركات بوتيرة. أسرع من نمو الإنتاجية. ، فسيبدأ عدد موظفيها. في الانخفاض. لكن يجب. أن نضيف أن هناك عددًا. قليلًا جدًا من. الشركات التي تعتمد. على الذكاء الاصطناعي.

بشكل كامل. عندما نفكر. في الكهرباء، نجد أن. الشركات الرائدة في. هذا المجال كانت شركات. مثل شركة فورد موتور. بخطوط إنتاجها. المتكاملة. لكن معظم. أمريكا لم تُكهرب. بالكامل إلا بعد 15 أو 20. عامًا من ذلك. ولا. أعتقد أنني أستطيع. الإشارة إلى شركة في. الشارع الرئيسي خارج. وادي السيليكون يمكن. القول إنها أصبحت. تعتمد على الذكاء. الاصطناعي بشكل كامل. ما نراه هو بعض جوانب. العمل التي تبدو. وكأنها تستخدم الذكاء. الاصطناعي بكثرة.

>> حسنًا، لكن ماذا لو. كانت الشركة التي. تتحدث عنها والمتخصصة. في الذكاء الاصطناعي. هي شركة نجحت في. استبدال البشر. بالذكاء الاصطناعي؟. >> نعم. >> يبدو أنك الآن تتجه. بسرعة نحو عالمٍ مثير. للقلق، حيث يُنظر إلى. الذكاء الاصطناعي على. أنه سلبيٌّ على. الوظائف في مختلف. قطاعات الاقتصاد، إلا. إذا كنت تعتقد بوجود. شركات جديدة تعتمد. بشكل كبير على العمالة. البشرية، مع أن هذه. الشركات، نظريًا،. ستكون أكثر اعتمادًا. على الذكاء الاصطناعي. ، وبالتالي أقل. اعتمادًا على العمالة. البشرية. فهل هذا. عالمٌ جيدٌ حقًا؟ وإذا.

كان كذلك، فمن سينفق. المزيد من الأموال في. عالمٍ يفقد فيه الناس. وظائفهم؟. >> حسنًا، أعتقد أن هناك. عدة عوامل تحدث. أحدها. هو أن هناك مهامًا لن. يتمكن الذكاء. الاصطناعي من القيام. بها، وهي مهام التحقق. والموافقة النهائية،. أي المهام التي لا. تستطيع النماذج. القيام بها بكفاءة. وما سيحدث عادةً هو أن. هؤلاء الأشخاص. سيحصلون على رواتب. أعلى وأفضل نتيجةً. لوجودهم في هذه. المرحلة الحاسمة.

أعتقد أن الأمر الثاني. الذي ستلاحظونه هو. ظهور فئة كاملة من. الأدوار التي لم نكن. نتخيلها داخل الشركات. على سبيل المثال، دور. مدير الموقع. الإلكتروني الذي لم. يكن موجودًا في عام. ١٩٩٣. أما الأمر. الثالث، فهو البُعد. الثقافي للتكنولوجيا. متعددة الأغراض. وهنا،. كما وصف بول، تميل هذه. التكنولوجيا إلى خلق. فئات جديدة تمامًا من. العمل والسلوك لم نكن.

قادرين على تحديدها. وإذا فكرنا في هنري. فورد، فبفضله ظهرت. السيارات؛ وبفضلها. أيضًا، أصبح الناس. يمتلكون ضواحي،. ويقضون إجازاتهم فيها. ، ويستفيدون من. الخدمات المتوفرة. هناك. لا أستهين بهذا. الأمر، بل أعتقد أن. التحدي الذي قد نواجهه. هو أن خلق هذه الأدوار. الجديدة يستغرق وقتًا. أطول من أي شيء آخر. يحدث. لكن الملاحظة. الأخرى التي أود ذكرها. هي أن أفق زمني لهذا.

الأمر يمتد لخمس أو. سبع أو عشر سنوات،. وليس سنة أو سنتين،. ولا سنتين أو ثلاث،. لأنني أعتقد أن فرق. الإدارة تحتاج إلى وقت. لاستيعاب ما يجب عليها. فعله بهذه التقنية،. وليس الأمر كما لو أنك. تحصل على أفضل نموذج. من OpenAI وتقول: "أصلحوا. شركتي"، فيتم إصلاحها. أعني، هذه الأمور. تستغرق وقتًا، وهذا ما. ألاحظه عندما أتحدث مع. المدراء. مهما كانت. سرعة رغبتهم في التحرك. ، فالأمر يحتاج إلى. وقت. >> بول، كيف ترى هذا؟.

>> نحن في الأساس نعيد. تسعير العمل، أليس. كذلك؟ أعني، هذه أسرع. تقنية يتم تبنيها في. التاريخ، ووظيفتها. الأساسية هي إعادة. تسعير العمل المعرفي. وهذا هو الصراع. الحقيقي، لأن الفكرة. السائدة، أيديولوجية. الساحل الغربي في هذا. الشأن، هي أن. التكنولوجيا تخلق. دائمًا وظائف أكثر مما. تدمر. وهكذا، يصبح. الأمر مجرد شيء يردده. الناس كشعار يأملون أن. يصبح حقيقة. والحقيقة. أننا لم نشهد قط تقنية. متعددة الأغراض تتمتع.

بهذا القدر من التطبيق. الواسع، وتُعتمد بهذه. السرعة، وتُعيد في. الوقت نفسه تسعير. العمالة. فعندما أقول. إعادة تسعير العمالة،. أعني أنها تجعل القيام. بأمور مثل مراكز. الاتصال أرخص بكثير،. على سبيل المثال. ونتيجة لذلك، سيُزعزع. هذا التغيير استقرار. الأمور قبل أن نتمكن. من إيجاد حلول. لتحويلها جميعًا إلى. وظائف، لا أعرف ما. يُعادل وظائف مُديري. المواقع الإلكترونية. إذن، هذه هي المشكلة،. أليس كذلك؟ إنها تحدث. بوتيرة أسرع بكثير من. أي تقنية متعددة. الأغراض سابقة، لدرجة. أن هذه الوعود الكاذبة. بخلق وظائف أكثر مما.

تُدمر تُناقض الواقع. المعيشي للأشخاص. المتأثرين بهذه. الأمور. وبالتالي، قد. تُصبح هذه الوعود مجرد. شعار غريب، وكأننا. نقول: لا تقلقوا، كل. شيء سيكون على ما. يُرام. لذا، لا، أعتقد. أن هذا الاضطراب. سيتجاوز بكثير قدرتنا. على خلق وظائف جديدة. لقد لفت انتباهي. >> هذا الأمر أيضاً. باعتباره شكلاً آخر من. أشكال المخاطر. الاقتصادية، ليس فقط. للعمال، بل وللذكاء. الاصطناعي نفسه،. ولخطر انفجار هذه. الفقاعة الاقتصادية. أو انكماشها، إن كانت. فقاعة أصلاً. تخيّل. عالماً لا تكمن فيه. المشكلة في رغبة.

الشركات في تبني. الذكاء الاصطناعي من. عدمها، بل في ظل ضغوط. اقتصادية متزايدة،. وارتفاع أسعار. الفائدة، وربما حدوث. ركود اقتصادي، فتبدأ. الشركات بالتحرك بقوة. لاستبدال العمالة. البشرية، التي تحتاج. إلى الرعاية الصحية. وتنظم نقابات ولها. آراء، بالذكاء. الاصطناعي. حينها. سيحدث رد فعل عنيف. هناك بالفعل رد فعل. عنيف ضد الذكاء. الاصطناعي، حيث ينظم. الناس أنفسهم ضد بناء. مراكز البيانات، فهم. لا يريدونها في أماكن. سكنهم. ولكن، إذا كنتَ.

على دراية بتاريخ. التراخيص المهنية أو. بناء المنازل أو أي. شيء آخر، فليس من. الصعب على المعلمين،. مثلاً، أن ينظموا. أنفسهم ويقولوا: "لا. للذكاء الاصطناعي في. الفصول الدراسية". في. الواقع، التعليم. محظور على الذكاء. الاصطناعي. حتى. الأطباء فجأةً ينظمون. أنفسهم. ربما تحدث بعض. الحوادث المؤسفة حيث. يتلقى الناس تشخيصات. خاطئة بسبب الذكاء. الاصطناعي، ما يُشبه. منعهم من دخول. المستشفيات. وتقول. شركة أنثروبيك، في. معرض حديثها عن مخاطر. طرحها للاكتتاب العام: "قد يكون الخطر. الوجودي على البشرية. أحد مخاطر هذا. الاكتتاب". ماذا لو.

وقعت حوادث اختراق. أمني جسيمة، مثل. اختراق شركة OpenAI لبنك. ويلز فارجو بدلاً من. تطبيق Hugging Face؟ أو. اختراق جهة ما في. الصين؟. >> وفجأة، تدخل القوانين. واللوائح دفعة واحدة. كل هذه الأمور تبدو لي. مخاطر حقيقية،. واحتمالية فرض قوانين. ولوائح غير مترابطة. أعلى من غيرها، بل. تبدو لي-لا أريد أن. أقول حتمية-لكنها. مرجحة للغاية. لذا،. أود معرفة رأيك في هذا.

الأمر. لطالما كانت. >> هذه شكواي منذ بداية. عملية إطلاق هذه. الشركات لنماذجها،. وهي أنها تُجري تجارب. دوائية غير مرخصة على. الجمهور، بمعنى أن هذه. تقنيات بالغة الأهمية. تُطلق بطريقة لو كانت. شركة أدوية، لكانت. إدارة الغذاء والدواء. الأمريكية تلاحقها. فوراً. ومع ذلك، وبفضل. شركات التكنولوجيا،. يُمكن إجراء هذه. التجارب الجماعية. بالمناسبة، سنُحدث. ثورة في التعليم برمته. . سنُطلق هذه التقنيات. التي يُمكنها اختراق. المواقع الحكومية.

وغيرها. لذا، فإن فكرة. إمكانية فعل ذلك دون. عقاب في مجال. التكنولوجيا لمجرد. أننا نعيش في زمن لم. تُؤدِّ فيه هذه. التقنيات إلى هلاكنا. حتى الآن، هي فكرة. سخيفة وغير مبررة. وأعتقد أننا نتجه. حتمًا نحو عالمٍ تُفرض. فيه قوانين بعد وقوع. حدثٍ كارثي، ولكن بعد. وقوع أضرار جسيمة. وسأُعطيكم مثالًا. مُحددًا. هذه هي. الطريقة التي أُحاول. بها غالبًا شرح الأمر. للناس، لأنهم سيقولون: حسنًا، ما الذي سيُؤدي. إلى ذلك؟ إذا استطعنا. ببساطة ابتكار هذه.

الأشياء. فكروا في. الأمر، هناك على. الأرجح خمسة أو عشرة. أو خمسة عشر سيناريو. مُختلفًا يُمكننا. ابتكارها قد تُؤدي إلى. فرض قوانين. ربما لا. تتجاوز احتمالية أي. منها 5%. لنفترض أن لدي. ستة أحداث، لكل منها. احتمال 5%. ما هو احتمال. وقوع أي منها؟ إنه. حوالي 20%. إذا كان لدي. اثنا عشر سيناريو. محتملاً، جميعها سيئة. ، ولا يتجاوز احتمال. وقوع أي منها 5%، فما هو. احتمال وقوع أحدها؟.

إنه أكثر من 50%. لدينا. أكثر من اثنتي عشرة. طريقة يمكن أن تتسبب. بها هذه الأمور في. مشاكل وتستدعي في. النهاية وضع قوانين. لذا، فإن النظر إلى. الأمر بهذه الطريقة. يكاد يكون حتميًا. إذن. ، هناك احتمال بنسبة. 50-60%لحدوث شيء ما يدفع. إلى وضع قوانين، ومع. ذلك يستمر الناس في. التردد والقول: "حسنًا. ، هذا ليس مرجحًا، أو. ذاك ليس مرجحًا". إذًا،. لا، وضع القوانين هنا. أمر لا مفر منه. سيتخذ. الأمر شكل هيئة مثل. إدارة الغذاء والدواء. ، أو ربما هيئة معنية. بالطاقة الذرية، لأن.

الأمر لا يقل أهمية،. ولأن هناك طرقًا عديدة. لتأثيره على المجتمع. ومن المثير للدهشة أن. يتجاهل الناس ذلك. بسهولة. عظيم، كيف ترى. بُعد المخاطر. السياسية هذا؟. >> حسنًا، كما تعلم،. أعتقد أن الصناعات. تنمو بشكل جيد عند. وجود قدر من التنظيم،. كما هو الحال في صناعة. الأدوية، فهي مثال. رائع. وأعتقد أنه. عندما نفكر في من. سيدفع ثمن هذا، فإن. شركات الذكاء. الاصطناعي، من. مختبرات النماذج إلى. الشركات العملاقة،.

ستجني أرباحًا طائلة. لذا، من الواضح أن. هناك أموالًا في. النظام، وهناك أشخاص. وشركات قادرة على. تغطية جزء من التكاليف. . وأعتقد أن أحد الأمور. المثيرة حقًا في. احتجاجات مراكز. البيانات، وخاصة في. الولايات المتحدة، هو. أنها تعبير عن قلق. الناس من هذه. التكنولوجيا،. والطريقة التي تتجلى. بها. والطريقة التي. ننظر بها إلى ذلك هي. أنه تعبير ديمقراطي،. أليس كذلك؟ إنه تعبير.

عن الإرادة، وتعبير عن. عدم اليقين. وما نأمل. أن ينتج عن شيء كهذا هو. قبول اجتماعي أفضل،. وهو ما يشعر الناس. براحة أكبر تجاهه. الآن، كما تعلمون،. أعتقد أنه في الولايات. المتحدة، نظرًا لوجود. سلطة الحكم على مستوى. الولايات، قد يتم. تنفيذ بعض هذه الأمور. على مستوى الولاية. ما. يحدث في المملكة. المتحدة هو محاولة. لحثّ مطوري مراكز. البيانات على إعادة. استثمار العائدات في. المجتمع المحلي. لأن.

أحد الأمور التي لا. نتحدث عنها كثيرًا هو. أن مركز بيانات ضخم قد. يوظف عددًا قليلًا. جدًا من الأشخاص. أعني. أنه قد تبلغ تكلفته. مليارات الدولارات،. لكنه يوفر عددًا. محدودًا من الوظائف،. وهذا ليس عددًا كبيرًا. . على سبيل المثال، من. >> شخصين إلى ستة أشخاص. لمنشأة بمليارات. الدولارات. >> إذا قمنا بالحسابات من. حيث تكلفة الوظيفة لكل. وظيفة مستحدثة،. فغالبًا ما تكون. التكلفة أقل. كنت أدرس. أحد هذه المراكز في. نيو مكسيكو مؤخرًا. تبلغ قيمة الإعانات 4. ملايين دولار لكل. وظيفة مستحدثة، بغض. النظر عن تكلفة المركز. . وإذا نظرنا إلى. الإعفاءات الضريبية. والتحسينات المطلوبة. للمرافق المحلية، فإن.

الأرقام تبدو خيالية. >> لذا، لا شيء من هذا. يُجدي نفعًا على المدى. الطويل. لكن الأمر. المفيد هو وجود أموال. في النظام، لأن. الأرباح تُحقق في جميع. مستوياته. وبناءً على. ذلك، قد يشعر المرء أن. هناك جهة واضحة يجب أن. تُحمّل هذه الفاتورة،. ويمكن أن تُحمّل من. خلالك. أنا لا أعتقد أن. التنظيم الذاتي مُجدٍ. ، وأوافق على أننا. سنحتاج إلى إيجاد. قواعد حقيقية، سواء. على المستوى المحلي أو. الوطني أو الدولي، حول. كيفية عمل هذه الأنظمة. والأضرار التي قد.

تُسببها. لكن الأمر. المثير. >> للاهتمام بالنسبة لي. هو أنه من الواضح أن. هناك تنظيمًا سيُفرض. هذا أمرٌ بديهي. ويمكن. أن يشمل هذا التنظيم. قطاعاتٍ واسعة، بدءًا. من تنظيم صناعة. الأدوية، حيث نسعى إلى. أن تُنتج شركات. الأدوية أدويةً آمنة. رغم أن البعض قد يجادل. بأننا أبطأنا ذلك. كثيرًا. وصولًا إلى. تنظيم الطاقة النووية. ، حيث انتهى بنا. المطاف أساسًا إلى عدم. بناء محطات طاقة نووية. جديدة. وبناءً على ما. سيحدث مع الذكاء. الاصطناعي، ونظرًا.

لسلبية الناس تجاهه،. فإن أحد الاحتمالات هو. أن يتغير الوضع بحيث. تكون الإجابة على. العديد من الأمور. ببساطة "لا". لا نريد أن. تحل الروبوتات محلنا. وهذا في الواقع، عندما. نقوله بصوت عالٍ، يبدو. أمرًا واضحًا. ومباشرًا، وربما هو ما. سيعبر عنه الناس في. نظام ديمقراطي. لا، لا. نريد أن تنتشر. الروبوتات في كل مكان. في الاقتصاد. لا، لا. نريد أن يتصل بنا وكيل. "ميوز" باستمرار كمطعم. لمحاولة حجز طاولات في. كل مكان، لأنكم بذلك.

جعلتم من المستحيل. عمليًا على المطاعم. الرد على الهاتف. بإنسان، وهذا هو. التوسع الجماعي لكل. هذا. أعرف أشخاصًا،. مدراء في شركات مختلفة. ، يقولون إنهم يغرقون. فجأة في تقارير من. إنتاج الذكاء. الاصطناعي. بريدي. الإلكتروني مليء. باستفسارات مكتوبة. بواسطة الذكاء. الاصطناعي، مما يُبطئ. استجابتي بشكل ملحوظ. لا أقول إن هناك.

تنظيمًا أم لا، لكنني. أعتقد أن أحد المخاطر. هو أن يقرر الناس أنهم. لا يريدون هذا في. قطاعات واسعة من. الاقتصاد أو استخدامه. بالطرق التي. يتوقعونها. هناك مقال. ممتاز لجون هيرمان في. مجلة نيويورك حول. معاناة الشركات التي. تتلقى فجأة كميات. هائلة من استفسارات. وكلاء Muse. وكأننا لسنا. مستعدين لأن يتصل بك. وكيل آلي يحاول. التفاوض على السعر أو.

حجز مكان أو بيع تذكرة. حفلة موسيقية أو أي. شيء آخر، وقد لا يُعجب. الناس بذلك. >> نعم،. >> قد لا يُعجبهم. المشكلة هي أن هناك. تفضيلًا واضحًا، وهذه. الصورة غير مكتملة. حوالي 2.5%فقط من. الأمريكيين يدفعون. مقابل اشتراك الذكاء. الاصطناعي، وهو ما. يُعدّ نموًا بطيئًا. جدًا بالنظر إلى أنه. متاح منذ 3 سنوات. >> أحببتُ هذه الإحصائية. التي وردت في إحدى. رسائلكم الإخبارية. مؤخرًا، والتي تُشير. إلى أن عددًا أكبر من.

الأمريكيين دفعوا. مقابل GLP-1 مقارنةً. بالذكاء الاصطناعي. >> حسنًا، نعم، لأن GLP-1. مفيدٌ جدًا، وتشعر. بتأثيره في غضون. أسابيع قليلة. لكن. مئات الملايين من. الناس في أمريكا وحول. العالم يستخدمون. الذكاء الاصطناعي من. خلال النسخة المجانية. وعندما تبدأ شركات مثل. Meta بإنتاج هذه الأدوات. وتوفيرها، فأنا متأكد. من أن الناس. سيستخدمونها في. النهاية، حتى لو. عبّروا عن رفضهم. للذكاء الاصطناعي من. خلال آرائهم. ومنشوراتهم على وسائل. التواصل الاجتماعي. إما أن يصبح الذكاء.

الاصطناعي جزءًا لا. يتجزأ من حياتهم، أو. سيظل موجودًا على. هواتفهم ويستخدمونه. أعتقد أن علينا تقبّل. هذا الاحتمال. أعتقد. أننا يجب أن ندرك. أيضًا، وهذا هو المكان. الذي ننظر فيه إلى. التكنولوجيا كتجربة. ضخمة غير مصرح بها،. وهو ما كانت عليه. الحال لأربعين أو. خمسين عامًا، أن ما. تصفه بشأن المكالمات. الآلية من وكلاء. الذكاء الاصطناعي إلى. الفنادق والمطاعم، أو. كما أخبرني جراح. العظام الخاص بي، أنه. يتلقى رسائل بريد. إلكتروني طويلة من. آلاف الكلمات، بل عشرة.

آلاف كلمة، من مرضى. قاموا بوضوح بنسخ. ملاحظاتهم الطبية. باستخدام برامج. الدردشة الآلية. للأسف. ، هذا سيحدث، وقد. أُضيفت هذه التكلفة. إلى النظام، وسيتعين. علينا إيجاد طريقة. للتعامل معها. أنا. الآن أدفع مبلغًا. زهيدًا، حوالي دولار. واحد شهريًا، لمشغل. الهاتف لحجب. المكالمات الهاتفية. المزيفة التي هي في. الأساس مكالمات آلية. وهذا ما سيحدث، وسنسمي. ذلك الناتج المحلي. الإجمالي. هذه.

التكاليف الإضافية. >> أعتقد أن أحد الأمور. التي ذكّرني بها. تعليقك يا عزرا هو أن. مجتمعنا، في ظل. الرأسمالية الغربية،. يتبنى فكرة أن الكفاءة. هي الأساس. لكن بطريقة. غريبة، تتطلب. المجتمعات وجود. احتكاك. >> أجل. >> وعندما نزيل هذه. الاحتكاكات، حتى تلك. التي لم نكن ندرك. وجودها، تظهر فجأة. عواقب وخيمة. كما تعلم. ، هناك أمثلة على. استخدام نماذج لغوية. ضخمة لرفع دعاوى في. محاكم الدعاوى. الصغيرة، على سبيل. المثال. هل نريد أن. يكون هذا أسهل، أي أن. يكون هناك احتكاك أقل؟. هل نريد المزيد من ذلك.

؟ هل نريد هذا، كما. ذكرت في مثال المطاعم؟. لدينا كل هذه. الاحتكاكات الموجودة. في المجتمع، وإزالتها. جميعًا بشكل أعمى أشبه. بهجوم حجب الخدمة على. الحداثة، حيث نجد. أنفسنا فجأةً أمام. هجمات من كل حدب وصوب،. كما لو أن روبوتات. روسية تهاجم موقعًا. إلكترونيًا، إلا أن. هذه الهجمات تأتي من. جميع الجهات بسبب. تزايد أعداد. الروبوتات وغيرها. أعتقد أن هذا ما. يتفاعل معه الناس، وهو.

شعور بفقدان السيطرة. مع زوال كل هذه. الاحتكاكات، وفجأةً،. لا أستطيع الوصول إلى. الأشياء أو لا يعمل أي. شيء كما أتوقع. لذا،. فإن مجرد التعامل مع. تقليل هذه الاحتكاكات. له عواقب وخيمة على. المجتمع. وأعتقد أن. الناس يتفاعلون مع هذا. . ما. >> سيحدث هو أن هذين. الذكاءين الاصطناعيين. سيتبادلان الرسائل. ذهابًا وإيابًا. >> وسيزداد الوضع. >> الاقتصادي سوءًا. يومًا بعد يوم، ولهذا. السبب أعتقد أن هناك. مجالات واسعة سيتردد. فيها الناس. لذا، أود. أن أختم بسؤالي الأول.

لك يا عظيم، ما الذي. تحتاج لرؤيته لتبدأ. بالتفكير، يا إلهي،. هذا السوق أصبح. متضخمًا جدًا؟ ثم لك. يا بول، العكس صحيح. ما. الذي تحتاج لرؤيته. لتفكر، ربما أكون. مخطئًا، وأن هؤلاء. المستثمرين على صواب،. وأن هناك الكثير من. المال الذي يمكن جنيه. هنا؟. >> حسنًا، هناك العديد من. المخاطر التي تحدثنا. عنها، وهناك كل هذا. التعقيد والهشاشة في. التمويل. الشيء الذي. يحافظ على استقرار هذا. السوق هو ما إذا كان.

العملاء الحقيقيون. ينفقون أموالًا. حقيقية ويحصلون على. نتائج حقيقية. لذا،. الشيء الذي سيجعلني. قلقًا هو أن أرى ربعين. متتاليين ينخفض فيهما. معدل نمو إنفاق. الشركات الأمريكية. على الذكاء الاصطناعي. إلى النصف. هذا يعني. أنهم أشبعوا شهيتهم،. ولن يكون هناك إيرادات. كافية للحفاظ على. الوضع الصحي. >> بول،. >> هناك الكثير من الأمور.

، فأنا مقتنع بأنني. مخطئ في معظمها، لذا. يسعدني دائمًا اكتشاف. المزيد من الأخطاء. لذلك، أنظر فقط إلى. البيانات الاقتصادية. إذا بدأنا نرى، على. سبيل المثال، نموًا في. الإنتاجية يتجاوز. المعدل الطبيعي،. فسيكون ذلك لافتًا. للنظر، أليس كذلك؟ حتى. الآن، نحن نقترب من. المعدل الطبيعي لنمو. الإنتاجية في. الولايات المتحدة. لا. توجد أي علامة على أن. الذكاء الاصطناعي. يُحسّن الإنتاجية. إذا. رأينا معدلات. المشاركة ترتفع بشكل. حاد، فسيكون ذلك. مؤشرًا على أن الذكاء. الاصطناعي تقنية. شاملة تُعيد الناس إلى. الاقتصاد. هذا.

سيساعدنا كثيرًا. إذا. رأينا نمو الناتج. المحلي الإجمالي. يتجاوز المعدل. الطبيعي، فنحن ما زلنا. عند مستويات ما بعد. الحرب العالمية. الثانية، في أدنى. مستوياتها. أيٌّ من. هذه الأمور كان سيُشير. لي إلى حدوث أمرٍ جلل،. كصدمة إنتاجية حقيقية. في الاقتصاد تُبرر هذا. النوع من الإنفاق. لذا. ، كما تعلم، لو حدث. أيٌّ منها، وربما. الثلاثة معًا، لكان. ذلك دليلًا على خطئي. فإذا تحققت أرقام. الإنتاجية تلك، حسنًا. ، سيتغير كل شيء. أما. إذا لم تتحقق، فسنواجه. وضعًا أقرب إلى. ثلاثينيات القرن. الماضي منه إلى، لا. أدري، الألفية.

الجديدة. >> حسنًا، أعتقد أن هذه. نهاية مناسبة. وكالعادة، سؤالنا. الأخير: ما هي ثلاثة. كتب تُوصي بها الجمهور. ؟ بول، لمَ لا نبدأ بك؟. >> بالتأكيد. رواية ". ميدلمارش" هي مرجعي. المُفضّل في التفكير. في الناس العاديين وهم. ينجرفون مع رياح. التغيير في ظل ثورة. تكنولوجية كبرى. لقد. حدثت، كما تعلم،. بالتزامن مع انطلاق. الثورة الصناعية،. وأعتقد أنها رواية. رائعة في هذا الموضوع. إذن، الكتاب الآخر. الذي أود التوصية به.

هو "فجر الحرية" لإيما. غريفين، وهو عبارة عن. مجموعة من سير ذاتية. ومذكرات لعمال عاديين. خلال الثورة الصناعية. إنه ببساطة نظرة رائعة. على الحياة في خضم تلك. المرحلة الانتقالية. الصعبة. وكما تعلمون،. يتحدث الناس عن. البيانات الاقتصادية. وغيرها، كيف كان شعور. العيش في تلك الفترة؟. ما هو الألم الذي شعرت. به؟ وما هي آمالي. للمستقبل؟ إنه كتاب. رائع حقًا يتناول هذا. الموضوع. أما الكتاب. الأخير، والذي سأتحدث.

عنه فهو عن صموئيل. إنسول، الشخصية. المنسية إلى حد كبير. كان على الأرجح أحد. أهم رواد الأعمال في. عشرينيات القرن. الماضي، وإمبراطوريته. في مجال الكهرباء. تُظهر ما يمكن أن يحدث. ، فبناء إمبراطورية. على أساس مشروع ضخم،. وحتى النجاح في ذلك قد. ينتهي بالانهيار. والكارثة. لكنها قصة. رائعة. إذن، كتاب ". إهانة: صعود وسقوط. ملياردير في قطاع. المرافق" لفورست. ماكدونالد. عظيم؟. حسنًا، كتبي الثلاثة. أولها "اليوم الذي.

تغير فيه الكون". كتبه. صحفي علمي في بي بي سي. في أوائل الثمانينيات. قرأته في مراهقتي،. وأعدت قراءته مؤخرًا،. وهو يتناول كيف أننا،. مع تطور أنواع جديدة. من المعرفة، نبدأ في. إعادة التفكير في. دورنا في العالم، وما. يهمنا، ومدى إزعاج ذلك. . ويأخذنا الكاتب في. رحلة عبر أكثر من ألف. عام من ذلك من خلال. التاريخ الغربي. والآسيوي. أما الكتاب. الثاني فهو "الآباء. والأبناء" لتورغينيف،. وهو كتاب كُتب في.

القرن التاسع عشر. تدور أحداثه في تلك. اللحظة التي بدأت فيها. أفكار العلم والحداثة. تشق طريقها إلى روسيا،. حيث يبرز الصراع بين. الأجيال، بين الجيل. الأكثر تقليدية. والجيل الشاب، وما. يبقى رابطًا بينهما هو. ما لا تستطيع حتى أحدث. الاكتشافات العلمية. أن تخبرنا به عن ماهية. الإنسان. أعتقد أنها. وثيقة الصلة بالموضوع. أما الكتاب الأخير.

الذي أعيد قراءته الآن. فهو رواية كانديد. لفولتير. عظيم أزهر. بودغورسكي، شكرًا. جزيلًا لك. شكرًا لك. شكرًا لك.